花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，予名創(chuàng)優(yōu)品（09896）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)52.5港元。名創(chuàng)優(yōu)品管理層對(duì)2024年第四季海外市場(chǎng)銷售收入表示出強(qiáng)勁展望。

　　報(bào)告中稱，公司管理層預(yù)計(jì)，隨著海外市場(chǎng)的高銷售增長(zhǎng)和利潤(rùn)擴(kuò)張，2025年的銷售和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)將加速。管理層預(yù)計(jì)集團(tuán)收入在2024年第四季度同比增長(zhǎng)25-30%，當(dāng)中包括預(yù)計(jì)海外銷售將同比增長(zhǎng)45-50%；預(yù)計(jì)中國(guó)Miniso的銷售將同比增長(zhǎng)低個(gè)位數(shù)百分比，并在第四季度新增76家門店；預(yù)計(jì)Top

　　Toy銷售將同比增長(zhǎng)50-55%，并在第四季新增14家門店。

　　名創(chuàng)優(yōu)品管理層指出，2025年海外市場(chǎng)的同比銷售增長(zhǎng)將加速，主要得益于持續(xù)的同店銷售增長(zhǎng)（SSSG）和店鋪擴(kuò)張。另外，預(yù)計(jì)集團(tuán)的毛利率（GPM）亦將同比增長(zhǎng)，因海外市場(chǎng)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的銷售貢獻(xiàn)增加。此外，美國(guó)直接零售（自營(yíng)店）的毛利率約為80%。其在美國(guó)的店鋪EBIT利潤(rùn)率（EBIT

　　margin）略高于20%，在2024年前三季度同比增長(zhǎng)幾個(gè)百分點(diǎn)。該行預(yù)計(jì)公司2025年美國(guó)的店鋪EBIT利潤(rùn)率將有所改善。