今日大盤低開單邊下墜后，下午盤展開V型反擊，三大指數(shù)一度全線翻紅。截至收盤，上證指數(shù)漲0.02%報(bào)3230.17點(diǎn)，深證成指跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。A股全天成交1.26萬億元，環(huán)比放量近1700億。從盤面上看，機(jī)器人板塊午后成為反彈先鋒，家電、工業(yè)母機(jī)等板塊午后走高。有色、化工、通信等板塊午后反彈力度不足，全天收跌。

　　今日家電板塊表現(xiàn)亮眼，家電ETF（159996）收漲2.33%。消息面上國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕1月8日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，享受以舊換新補(bǔ)貼的家電產(chǎn)品，由去年的8類增加到12類，單件最高可享受銷售價(jià)格20%的補(bǔ)貼。繼續(xù)支持冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機(jī)等8類家電產(chǎn)品以舊換新，將微波爐、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲等4類家電產(chǎn)品納入補(bǔ)貼范圍。

　　來源：Wind

　　近年來，家電行業(yè)經(jīng)歷了穩(wěn)步增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整。國內(nèi)市場方面，傳統(tǒng)大家電如空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等保有量逐漸趨于穩(wěn)定，但更新?lián)Q代需求持續(xù)存在，消費(fèi)者對(duì)于節(jié)能、智能、高端家電產(chǎn)品的偏好推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)換代。在新興家電領(lǐng)域，如空氣炸鍋、掃地機(jī)器人、智能投影儀等小家電品類市場熱度不斷攀升，受益于年輕消費(fèi)群體追求便捷、精致生活方式，市場規(guī)模迅速擴(kuò)張。

　　出口方面，近年來我國家電企業(yè)不斷發(fā)力海外市場，在全球領(lǐng)先的產(chǎn)品力及成本競爭力下，成效逐步體現(xiàn)，在全球各區(qū)域的市占率穩(wěn)步提升。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月我國家電出口額達(dá)到567億元，同比增長9.2%，增速環(huán)比10月（+21.6%）有所放緩，但在去年出口的高基數(shù)下增長依然良好。分品類看，空調(diào)、電視等品類延續(xù)較快增長趨勢，11月空調(diào)出口額同比增長38.8%，冰箱出口額同比增長9.7%。

　　值得關(guān)注的是，家電龍頭企業(yè)現(xiàn)金流良好，重視股東回報(bào)，截止2024年12月底，家電板塊股息率超3%，在新“國九條”強(qiáng)調(diào)分紅的催化下，未來分紅率有望維持穩(wěn)定或持續(xù)提高。當(dāng)前在無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的背景下，家電板塊高股息、高分紅價(jià)值值得關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面需要警惕美國、歐盟等主要出口市場的貿(mào)易政策變化，如加征關(guān)稅、設(shè)置技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)障礙等，直接影響中國家電企業(yè)的出口業(yè)務(wù)?。綜合來看，家電板塊在政策支持、與市場穩(wěn)定發(fā)展等因素驅(qū)動(dòng)下，具備投資機(jī)會(huì)，但同時(shí)需關(guān)注市場競爭與國際貿(mào)易環(huán)境等風(fēng)險(xiǎn)因素，感興趣的投資者可以持續(xù)關(guān)注家電ETF（159996）投資機(jī)會(huì)。

　　人型機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈反彈，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）收漲1.76%。

　　從需求側(cè)看勞動(dòng)力供給將面臨短缺，用機(jī)器人代替人成為不可逆趨勢；從供給端看，以ChatGPT為代表的AI大模型不斷迭代，使人形機(jī)器人應(yīng)用場景進(jìn)一步拓寬。人形機(jī)器人在短期內(nèi)有望首先突破工業(yè)制造、商用服務(wù)等B端場景，中長期可能逐步突破極端作業(yè)、家用服務(wù)等更為復(fù)雜的場景。

　　目前，國際人形機(jī)器人巨頭量產(chǎn)漸進(jìn)，國內(nèi)重量級(jí)玩家不斷增多，群雄逐鹿之勢已現(xiàn)。隨著特斯拉、OpenAI、華為等科技巨頭在人形機(jī)器人行業(yè)的持續(xù)投入及AI大模型的更新迭代，人形機(jī)器人量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用迎來曙光，商業(yè)化落地可期。在社會(huì)老齡化趨勢加劇、人力成本提升的背景下，人形機(jī)器人性價(jià)比將逐步凸顯，市場對(duì)人形機(jī)器人的需求與日俱增，人形機(jī)器人有望形成一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，逐漸從B端走向C端。

　　中長期來看，人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程在行業(yè)巨頭強(qiáng)勢進(jìn)入、核心技術(shù)不斷突破、政策大力支持這三重關(guān)鍵要素的共同催化作用下有望迎來快速發(fā)展，投資者可持續(xù)關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）投資機(jī)會(huì)。

　　通信ETF（515880）今日一度下跌4.5%，隨著下午大盤反彈，板塊最終收跌1.45%。消息面上，1月6日，國家發(fā)展改革委、國家數(shù)據(jù)局、工業(yè)和信息化部印發(fā)《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》。聚焦數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的概念、發(fā)展愿景、建設(shè)目標(biāo)等內(nèi)容，對(duì)我國未來5年的國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做出明確規(guī)劃。

　　參考《中國算力發(fā)展報(bào)告（2024年）》，截至2024年上半年，全國已經(jīng)建設(shè)和正在建設(shè)的智算中心超過250個(gè)，智算中心招投標(biāo)相關(guān)事件791起，同比增長高達(dá)407%。截至2024年5月底，全國規(guī)劃具有超萬張GPU集群的智算中心已有十多個(gè)。

　　海外四大云廠商2025財(cái)年均將提高AI投入，預(yù)計(jì)支出合計(jì)有望達(dá)3000億美元。參考摩根士丹利，預(yù)計(jì)25年微軟、亞馬遜、Meta、谷歌資本支出將投入3000億美元。國內(nèi)大廠百度、阿里巴巴、騰訊，24H1資本開支達(dá)500億元，去年同期為230億元，同比增長了117%。字節(jié)2024年資本開支達(dá)800億元，25年仍有望繼續(xù)大幅提升。隨著AI產(chǎn)業(yè)趨勢的越發(fā)明確，算力軍備競賽已經(jīng)開始。

　　中證全指通信設(shè)備指數(shù)當(dāng)前市盈率28x左右，處于歷史較低位置。AI浪潮下，算力資本投入有望快速增長，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。感興趣的投資者可以關(guān)注通信ETF（515880）的投資機(jī)會(huì)。

　　來源：Wind

　　近年來，紅利資產(chǎn)的股息率中樞保持較穩(wěn)定的增長趨勢。以上證國企紅利指數(shù)為例，其股息率中樞從10年前的4%左右穩(wěn)步提升至近年的6%附近。日前召開的2025年中國人民銀行工作會(huì)議明確，今年將實(shí)施適度寬松的貨幣政策。無風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢下，分紅穩(wěn)定性和增長潛力成為重要考量因素，紅利板塊的投資價(jià)值或?qū)⒊掷m(xù)提升。

　　來源：Wind

　　過去一年，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)險(xiǎn)資等中長期資金入市，有利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置及長期增值，而紅利資產(chǎn)或能較好匹配保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于現(xiàn)金流的需求。當(dāng)高股息股票進(jìn)行分紅時(shí)，這些分紅可以直接計(jì)入收益，為公司帶來實(shí)際的現(xiàn)金流和利潤貢獻(xiàn)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在當(dāng)期的盈利表現(xiàn)。

　　展望未來，證監(jiān)會(huì)、國務(wù)院發(fā)布的政策推動(dòng)上市公司分紅改革，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管，提升投資者收益預(yù)期。在可預(yù)見的低利率環(huán)境下，紅利資產(chǎn)對(duì)部分追求高投資性價(jià)比的資金來說依然具備較強(qiáng)吸引力。紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）在符合收益分配原則的條件下月月可分紅，凸顯紅利價(jià)值，長期來看值得關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎．

　　特約作者：國泰基金