財(cái)聯(lián)社12月17日訊（記者 王宏）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，金融監(jiān)管就明年工作安排陸續(xù)發(fā)聲。央行指出，要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，專家表示，2025年央行將適時(shí)降準(zhǔn)降息。央行還指出，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，落實(shí)好支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)貨幣政策工具，專家表示這一說法明顯改善市場預(yù)期，增強(qiáng)市場對(duì)中長期股市慢牛走勢(shì)預(yù)期。

　　金融監(jiān)管總局則指出，要有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，不斷提升金融監(jiān)管質(zhì)效，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好回升，推動(dòng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。外匯管理局指出，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，專家表示，預(yù)計(jì)人民幣匯率應(yīng)當(dāng)階段性地保持適當(dāng)彈性。2025年央行在人民幣匯率方面還將嚴(yán)陣以待，避免“羊群效應(yīng)”下人民幣匯率超調(diào)。

　　適時(shí)降準(zhǔn)降息，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)

　　12月16日，央行黨委召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。會(huì)議指出要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。引導(dǎo)銀行充分滿足有效信貸需求，增強(qiáng)信貸增長穩(wěn)定性。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行研究局局長王信也在14日表示，要適度加大貨幣政策支持力度，適時(shí)降準(zhǔn)降息，加大貨幣信貸投放力度。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，“適度寬松”的貨幣政策意味著貨幣供應(yīng)量將合理充裕，利率水平將處于低位，信貸環(huán)境將全面優(yōu)化，金融將進(jìn)一步加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務(wù)。2025年，央行將適時(shí)降準(zhǔn)降息，引導(dǎo)市場利率穩(wěn)中有降，并進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱，更加注重發(fā)揮利率等價(jià)格型調(diào)控工具的作用，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，引導(dǎo)更多資源投向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和消費(fèi)金融等領(lǐng)域，更好地激發(fā)全社會(huì)內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新活力，更好地激發(fā)市場有效需求?！斑m度寬松”的貨幣政策也更好體現(xiàn)“支持性”的貨幣政策立場，繼續(xù)降低企業(yè)和居民綜合融資成本，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供金融支持。

　　會(huì)議還指出，要穩(wěn)妥有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，落實(shí)好支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)貨幣政策工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。按照市場化、法治化原則，積極支持穩(wěn)妥處置地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)做好金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，支持房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生指出，“探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能”這一提法值得關(guān)注，或與“穩(wěn)住樓市股市”的目標(biāo)相映照。2024年央行推出的互換便利（SFISF）和回購增持再貸款工具已經(jīng)落地生效，有助于改善股票市場流動(dòng)性，提升非銀機(jī)構(gòu)加杠桿能力，提升上市公司及股東增持回購意愿，繼而提振投資者信心。

　　“會(huì)議明確提出拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，明顯改善市場預(yù)期，增強(qiáng)市場對(duì)中長期股市慢牛走勢(shì)預(yù)期。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈，金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，央行拓展宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，有助于增強(qiáng)資本市場穩(wěn)定性，提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，光大銀行金融市場部研究員周茂華表示。

　　防范化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)銀行保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展

　　12月13日，金融監(jiān)管總局黨委召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。其中，效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)被擺在首要位置。會(huì)議指出，堅(jiān)決打好保交房攻堅(jiān)戰(zhàn)，用好城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)“白名單”項(xiàng)目擴(kuò)圍增效，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。統(tǒng)籌推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　提升金融監(jiān)管質(zhì)效也是重中之重，會(huì)議指出，深化監(jiān)管體制改革，加快構(gòu)建中國特色金融監(jiān)管體系。持續(xù)彌補(bǔ)監(jiān)管制度短板，精準(zhǔn)規(guī)范高效執(zhí)法，聚焦關(guān)鍵事、關(guān)鍵人、關(guān)鍵行為，防范實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、解決實(shí)際問題。加強(qiáng)部門聯(lián)動(dòng)和央地協(xié)同，凝聚強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)大合力。

　　會(huì)議還表示，推動(dòng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。積極引導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)降本增效，拓寬資本補(bǔ)充渠道，提高可持續(xù)發(fā)展能力。以更高標(biāo)準(zhǔn)、更大力度推進(jìn)金融高水平開放，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華興業(yè)。

　　保持匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定

　　12月16日，國家外匯管理局召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，提出防范化解外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)國際收支基本平衡。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提到“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”， 鐘正生認(rèn)為，作為保持國際收支基本平衡的結(jié)果，這說明中央或許無意把人民幣匯率貶值作為應(yīng)對(duì)美國可能對(duì)華加征關(guān)稅的應(yīng)對(duì)措施。今年11月中旬以來，隨著人民幣即期匯率突破7.2關(guān)口，外匯市場再現(xiàn)中間價(jià)與即期價(jià)的“兩價(jià)分離”，體現(xiàn)央行對(duì)穩(wěn)匯率的重視程度仍高。

　　鐘正生認(rèn)為，隨著中美經(jīng)貿(mào)摩擦升溫，即便中國不主動(dòng)以匯率貶值對(duì)沖關(guān)稅沖擊，中國出口與FDI短期承壓或?qū)㈦y以避免，客觀上也會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值壓力增大。此時(shí)若貨幣政策恪守人民幣匯率某一點(diǎn)位，勢(shì)必影響國內(nèi)貨幣寬松的節(jié)奏，影響貨幣政策“以我為主”的立場，也會(huì)動(dòng)搖“穩(wěn)增長才能穩(wěn)匯率”的基石。因此，人民幣匯率應(yīng)當(dāng)階段性地保持適當(dāng)彈性。

　　鐘正生預(yù)計(jì)，2025年央行在人民幣匯率方面還將嚴(yán)陣以待，避免“羊群效應(yīng)”下人民幣匯率超調(diào)。在市場貶值預(yù)期較極端的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，央行可能階段性延后降息操作，并推出抑制人民幣貶值的政策工具，包括但不限于：重啟人民幣逆周期因子（近期已有跡象），通過大行操作降低外匯掉期點(diǎn)，以及上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、調(diào)節(jié)全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、調(diào)節(jié)境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)等。