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美聯(lián)儲(chǔ)12月降息幾無懸念,2025年政策路徑或成關(guān)鍵變量

美聯(lián)儲(chǔ)12月降息幾無懸念,2025年政策路徑或成關(guān)鍵變量

閔晗日 2024-12-16 社會(huì)科技 239 次瀏覽 2個(gè)評(píng)論

  轉(zhuǎn)自:新華財(cái)經(jīng)

  新華財(cái)經(jīng)上海12月16日電(葛佳明) 北京時(shí)間12月19日(周四)凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布12月議息會(huì)議決定。分析師普遍認(rèn)為,盡管美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)和通脹均超預(yù)期,但在服務(wù)通脹小幅降溫,且失業(yè)率持續(xù)上行的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25bp已“板上釘釘”。

  盡管市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)2025年的降息預(yù)期存在顯著差異,但在過去數(shù)月內(nèi),這一預(yù)期已經(jīng)歷了顯著的轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)依舊預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在2025年可能會(huì)進(jìn)一步降低利率,然而降息的具體幅度和速度存在極大的不確定性。這與早先預(yù)期的2025年初即開始連續(xù)降息,并在該年度中期將政策利率下調(diào)至約3%的情景形成了明顯對(duì)比。

  針對(duì)即將召開的議息會(huì)議,焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言及對(duì)2025年的貨幣政策預(yù)測(cè)上。華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘向新華財(cái)經(jīng)表示,預(yù)計(jì)鮑威爾將著重指出2025年減慢降息步伐,強(qiáng)調(diào)決策將更多地依賴于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù);同時(shí),點(diǎn)陣圖顯示的明年降息次數(shù)可能由四次減少至兩次,且美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)調(diào)高2024年第四季度的增長(zhǎng)和通脹預(yù)期。

  國(guó)泰君安國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為,盡管鮑威爾需要傳達(dá)的信息眾多,但市場(chǎng)面臨的最大挑戰(zhàn)并非信息量過大,而是不確定性。

  分析人士指出,近期頑固的通脹數(shù)據(jù)是導(dǎo)致2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

  美國(guó)11月CPI同比增長(zhǎng)2.7%,較10月的2.6%有所上升,其中商品和食品價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI環(huán)比增長(zhǎng)的主因;核心CPI環(huán)比增速也從10月的0.28%微升至0.31%,同比增長(zhǎng)3.3%,已連續(xù)三個(gè)月保持穩(wěn)定。在制造業(yè)周期趨于穩(wěn)定的背景下,核心商品通脹的回升是核心通脹上升的主要原因。

  此外,備受關(guān)注的核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)也呈現(xiàn)上升趨勢(shì),美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%,創(chuàng)下自今年4月以來的最大增幅。盡管11月PPI中計(jì)入PCE的部分有所減弱,但預(yù)計(jì)本周五公布的11月PCE通脹數(shù)據(jù)仍會(huì)反彈,核心PCE的同比增速預(yù)計(jì)將從10月的2.8%上升到2.9%。

  消費(fèi)方面,上周實(shí)際個(gè)人消費(fèi)的Nowcast保持在3.3%的較高水平,顯示出美國(guó)消費(fèi)的強(qiáng)勁韌性。就業(yè)市場(chǎng)上,上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)超出預(yù)期,增加了1.8萬人,達(dá)到24.2萬人。房地產(chǎn)市場(chǎng)則表現(xiàn)出混合態(tài)勢(shì),截至12月13日,30年期固定房貸利率下降到6.6%,但待售時(shí)長(zhǎng)持續(xù)增加,Redfin的房屋銷量也有所下降??傮w而言,2025年美國(guó)的通脹風(fēng)險(xiǎn)傾向于上升。

  周浩認(rèn)為,美國(guó)的通脹問題呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性和長(zhǎng)期化的特點(diǎn),未來的通脹管理需要財(cái)政政策的支持,這可能會(huì)在一定程度上影響美聯(lián)儲(chǔ)的作用,而新任財(cái)政部長(zhǎng)貝森特的角色將變得更加重要。

  另一方面,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來利率政策路徑的高度不確定性也反映了對(duì)特朗普后續(xù)政策的觀望態(tài)度。易峘指出,鑒于近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性,如果特朗普的政策導(dǎo)致通脹提前回升或幅度加大,不排除2025年降息次數(shù)少于兩次的可能性,預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)最早可能在2025年3月暫停降息,以觀察特朗普政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,并據(jù)此做出靈活調(diào)整。

  編輯:王曉偉

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網(wǎng)友昵稱:波清漪
波清漪游客 沙發(fā)
24-12-28 回復(fù)
如詩如畫,情感真摯動(dòng)人。
網(wǎng)友昵稱:云良朋
云良朋游客 椅子
02-05 回復(fù)
如同一幅絢爛的畫卷,描繪出生活的千姿百態(tài),引人入勝。
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