銅：

　　隔夜LME銅上漲0.82%至8966美元/噸；滬銅主力上漲1.14%至74500元/噸；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口窗口持續(xù)打開。宏觀方面，美國(guó)12月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值56.8，低于預(yù)期58.5，高于11月的56.1。昨日美國(guó)國(guó)會(huì)正式確認(rèn)特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，盤中有媒體稱特朗普計(jì)劃僅對(duì)關(guān)鍵進(jìn)口商品加征關(guān)稅，這意味著貿(mào)易沖突可能降級(jí)，受此影響美元指數(shù)快速走低，支撐銅價(jià)走高。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下降1150噸至268650噸；SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存周一統(tǒng)計(jì)對(duì)比上周四上升0.15萬(wàn)噸至11.58萬(wàn)噸，總庫(kù)存較去年同期的7.29萬(wàn)噸高4.29萬(wàn)噸。需求方面，年關(guān)降至，季節(jié)性淡季預(yù)期下下游訂單出現(xiàn)一定下滑。國(guó)內(nèi)銅需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，這意味著相對(duì)價(jià)格（升貼水）可能持續(xù)表現(xiàn)偏弱，但市場(chǎng)情緒也會(huì)受宏觀所裹挾起伏不定，從昨晚美元指數(shù)及金融市場(chǎng)反饋來(lái)看情緒不再一味偏弱，因此節(jié)前銅價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)看待，但幅度有限。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳跌0.13%報(bào)15220美元/噸，滬鎳漲0.59%報(bào)123250元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME鎳庫(kù)存增加252噸至164280噸，國(guó)內(nèi)?SHFE?倉(cāng)單減少334噸至28222噸。升貼水來(lái)看，LME0-3?月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持0元/噸。鎳礦方面，鎳礦價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，印尼關(guān)于鎳配額削減幅度并未明確。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈，原材料價(jià)格仍偏弱運(yùn)行，不銹鋼成本端偏弱依舊，而需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，難以形成強(qiáng)勢(shì)反彈的動(dòng)力，短期預(yù)計(jì)仍在探底-修復(fù)邏輯下震蕩運(yùn)行。新能源產(chǎn)業(yè)鏈，硫酸鎳近期價(jià)格基本維穩(wěn)，而1月需求環(huán)比下降明顯，后續(xù)采購(gòu)動(dòng)力或?qū)⒆呷酰杀纠麧?rùn)來(lái)看，原材料價(jià)格雖有下跌，但目前多數(shù)工藝仍維持虧損狀態(tài)，下方成本支撐，上方需求壓制。近期鎳和不銹鋼價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行，可考慮短線區(qū)間操作。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2502收于4230元/噸，跌幅2.13%，持倉(cāng)增倉(cāng)4338手至11.4萬(wàn)手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2502收于19660元/噸，跌幅0.05%。持倉(cāng)減倉(cāng)3423手至14.3萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價(jià)格回調(diào)至5603元/噸。鋁錠現(xiàn)貨維持平水，佛山A00報(bào)價(jià)降至19760元/噸，無(wú)錫A00貼水140元/噸，下游鋁棒加工費(fèi)河南臨沂持穩(wěn)，南昌無(wú)錫上調(diào)30-60元/噸，新疆包頭廣東下調(diào)10-20元/噸；鋁桿1A60加工費(fèi)持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)持穩(wěn)，低碳鋁桿加工費(fèi)下調(diào)243元/噸。此前幾內(nèi)亞礦企受限影響解除，國(guó)內(nèi)山西100萬(wàn)噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，多方消息打壓盤面情緒。但期現(xiàn)收斂空間較大，不宜對(duì)近月氧化鋁跌幅計(jì)價(jià)過(guò)深。鋁價(jià)回調(diào)后現(xiàn)貨貼水空間不再，抑制下游補(bǔ)貨熱度，鋁錠開啟春節(jié)前累庫(kù)周期，鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)盤整。

　　錫：

　　滬錫主力漲0.27%，報(bào)247640元/噸，錫期貨倉(cāng)單4825噸，較前一日減少118噸。LME錫漲0.86%，報(bào)29260美元/噸，錫庫(kù)存4760噸，減少40噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，對(duì)2502云錫升水1，000-1，200元/噸，交割升水700-1，000元/噸，小牌升水500-700元/噸，進(jìn)口貼水300-600元/噸。價(jià)差方面，01-02價(jià)差-70元/噸，02-03價(jià)差-280元/噸，滬倫比8.46。錫礦供應(yīng)緊張，冶煉1月開始春節(jié)季節(jié)性停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)錫供應(yīng)環(huán)比減少。同時(shí)印尼12月交易所錫錠交易量環(huán)比大幅減少，1月成交量能夠持續(xù)的話市場(chǎng)供需則相對(duì)平穩(wěn)，如果因出口配額未確定等原因?qū)е洛a錠交易量減少，海外庫(kù)存可能走低。仍然建議關(guān)注低庫(kù)存情況下錫現(xiàn)貨端升水能否擴(kuò)大，以及國(guó)內(nèi)月差能否從C結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為B結(jié)構(gòu)，如果出現(xiàn)以上跡象可能錫單邊價(jià)格存在繼續(xù)上行的可能，否則總體價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩橫盤的格局。

　　鋅：

　　截至本周一（1月6日），SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為6.17萬(wàn)噸，較12月30日降低0.08萬(wàn)噸，較1月2日降低0.28萬(wàn)噸。滬鋅主力漲0.12%，報(bào)24530元/噸，鋅期貨倉(cāng)單1230噸，較前一日持平。LME鋅漲0.12%，報(bào)2895.0美元/噸，鋅庫(kù)存1180噸，較前一日減少50噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海0#鋅對(duì)2501合約升水550-600元/噸，對(duì)均價(jià)升水250元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2502合約升水560-630元/噸，粵市較滬市貼水10元/噸；天津0#鋅對(duì)滬鋅2501合約升水300-350元/噸，津市較滬市貼水40元/噸。價(jià)差方面，01-02價(jià)差+195元/噸，02-03價(jià)差+45元/噸，滬倫比8.47。礦端供應(yīng)邊際逐步轉(zhuǎn)寬松，加工費(fèi)仍有繼續(xù)上行的動(dòng)力，冶煉利潤(rùn)修復(fù)疊加礦庫(kù)存低位回升，預(yù)計(jì)冶煉開工小幅回升。需求12月表現(xiàn)好于預(yù)期，主因基建類項(xiàng)目資金到位后集中開工，但1月需求預(yù)期環(huán)比將季節(jié)性走弱。下周下游將開始節(jié)前備貨，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存將繼續(xù)走低，短期鋅價(jià)或受低庫(kù)存支撐難以大幅下跌，前期空單建議先止盈。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　6日多晶硅震蕩偏強(qiáng)，主力2506收于43325元/噸，日內(nèi)漲幅1.89%，持倉(cāng)增倉(cāng)2421手至31663手；SMM多晶硅N型硅料價(jià)格41000元/噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水?dāng)U至2325元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2502收于10780元/噸，日內(nèi)跌幅0.83%，持倉(cāng)減倉(cāng)2561手至11.3萬(wàn)手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價(jià)11597元/噸，較上一交易日持穩(wěn)，最低交割品#553價(jià)格降至10500元/噸，現(xiàn)貨貼水收至355元/噸。上游硅廠庫(kù)持續(xù)增壓，降庫(kù)效果不佳，下游晶硅出現(xiàn)邊際去庫(kù)，主因企業(yè)主動(dòng)降庫(kù)而非終端需求回暖。在晶硅訂單持續(xù)走弱、降庫(kù)仍為主導(dǎo)邏輯的節(jié)奏下，向上采購(gòu)量也繼續(xù)縮減。工業(yè)硅去庫(kù)矛盾尖銳、且成本重心下移，硅價(jià)提漲無(wú)力、持續(xù)承壓。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2505合約漲1.52%至77660元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)上漲700元/噸至75600元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰上漲700元/噸至72350元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰維持至69580元/噸。倉(cāng)單方面，昨日倉(cāng)單庫(kù)存增加80噸至54366噸。供應(yīng)端，臨近春節(jié)，上游企業(yè)檢修減產(chǎn)影響，1月產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降8.6%至6.37萬(wàn)噸。需求端，節(jié)日影響疊加去年年底需求沖量結(jié)束，1月需求環(huán)比下降，磷酸鐵鋰+三元材料耗碳酸鋰6.8萬(wàn)噸，但基本達(dá)到了去年下半年旺季時(shí)期的消耗水平，維持較高為水平。庫(kù)存端，社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)反復(fù)，上周重回小幅累庫(kù)態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)上來(lái)看，下游庫(kù)存延續(xù)增加至3.6萬(wàn)噸，已達(dá)到歷史高位庫(kù)存水平，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)力度有限；倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)增加對(duì)期貨價(jià)格形成壓力，但也導(dǎo)致了現(xiàn)貨流通量下降。節(jié)假日影響因素下，1月供需雙弱，月度平衡小幅累庫(kù)，價(jià)格方面仍有壓力，但目前市場(chǎng)矛盾并不突出，在當(dāng)前價(jià)格水平下，資金驅(qū)動(dòng)不大，而昨日價(jià)格大幅反彈后，套保動(dòng)力或有顯現(xiàn)。受到非洲動(dòng)亂影響，昨日價(jià)格沖高后小幅回落。短期價(jià)格仍在區(qū)間震蕩運(yùn)行，但突發(fā)事件放大波動(dòng)率；中期仍需進(jìn)一步驗(yàn)證需求情況，等待新的驅(qū)動(dòng)因素。