來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　過(guò)去五個(gè)月，CPI數(shù)據(jù)公布當(dāng)天，2年期美國(guó)國(guó)債收益率平均變動(dòng)約4個(gè)基點(diǎn)，而就業(yè)數(shù)據(jù)公布時(shí)平均變動(dòng)約13個(gè)基點(diǎn)。有分析認(rèn)為，通脹報(bào)告現(xiàn)在已成為一個(gè)“滯后指標(biāo)”，特朗普即將上臺(tái)后可能徹底改變現(xiàn)狀。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策驅(qū)動(dòng)因素從通脹數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況，美債對(duì)CPI數(shù)據(jù)反映平淡，而就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)債券市場(chǎng)的影響更為顯著。

　　昨日，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比和環(huán)比均加速上漲，核心CPI同比和環(huán)比漲幅與10月持平，數(shù)據(jù)全面符合預(yù)期。這一數(shù)據(jù)強(qiáng)化了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期，但并未在美債市場(chǎng)掀起波瀾。

　　截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午，2年期美國(guó)國(guó)債收益率僅上漲約1個(gè)基點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)反應(yīng)平淡。目前，美國(guó)2年期國(guó)債收益率變動(dòng)仍不大，現(xiàn)報(bào)4.163%。

　　Winshore Capital Partners LP的管理合伙人Gang Hu表示，通脹的波動(dòng)性正在下降，這使得預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向變得更加容易。不過(guò)，他也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)仍然關(guān)注通脹，只是勞動(dòng)力市場(chǎng)在決策過(guò)程中的權(quán)重更大。

　　據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，近期，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)對(duì)CPI報(bào)告的反應(yīng)趨于溫和，過(guò)去五個(gè)月里，在CPI數(shù)據(jù)公布的交易日當(dāng)天，2年期美國(guó)國(guó)債收益率平均變動(dòng)約4個(gè)基點(diǎn)。相比之下，就業(yè)數(shù)據(jù)公布時(shí)，美國(guó)債券市場(chǎng)波動(dòng)性顯著增加，2年期國(guó)債收益率平均變動(dòng)約13個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)此，Hu解釋稱，通脹報(bào)告現(xiàn)在已成為一個(gè)‘滯后指標(biāo)’，當(dāng)選總統(tǒng)特朗普承諾實(shí)施一項(xiàng)包括嚴(yán)打擊格移民和對(duì)貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅在內(nèi)的全面政策議程，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。他指出：

“市場(chǎng)知道特朗普即將上臺(tái)，他可能會(huì)徹底改變現(xiàn)狀。投資者無(wú)法對(duì)當(dāng)前的通脹數(shù)據(jù)做出過(guò)多的推斷。”

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