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靠延長減產(chǎn)勉強(qiáng)熬過去了,但OPEC+又能撐多久?

靠延長減產(chǎn)勉強(qiáng)熬過去了,但OPEC+又能撐多久?

長念真 2024-12-09 社會科技 247 次瀏覽 2個評論

  來源:華爾街見聞

  匯豐認(rèn)為,如果OPEC+如期在2026年3月取消“額外自愿”減產(chǎn)計劃,將會使原油超產(chǎn)量擴(kuò)大至120萬桶/日,進(jìn)一步對油價構(gòu)成下行壓力。這意味著全球原油市場供大于需的狀況將延續(xù)到2026年,屆時OPEC+可能也沒有取消減產(chǎn)計劃的“余地”。

  鑒于需求疲軟、非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量增加,當(dāng)?shù)貢r間12月5日,OPEC+發(fā)表聲明稱,決定將原定今年12月底到期的日均220萬桶的自愿減產(chǎn)措施延長3個月,至明年3月底,并將全面解除減產(chǎn)的時間推遲一年,至2026年底。

  此外,阿聯(lián)酋也將其300千桶/日的恢復(fù)增產(chǎn)計劃的時間調(diào)整至與OPEC+一致,即從2025年4月到2026年9月,而不是原定的2025年1月至9月。

  12月6日,匯豐全球大宗策略師Kim Fustier、Sadnan Ali等發(fā)布研報稱,OPEC+這一決定近期能給基本面起到支撐作用,預(yù)計將使月度超產(chǎn)量從之前的21萬桶減少至不足14萬桶。

  匯豐認(rèn)為,OPEC+此次延長減產(chǎn)計劃只是“蒙混過關(guān)”,并沒有解決總產(chǎn)量過剩的根本問題??紤]到仍有兩組減產(chǎn)措施未被解除(至少要到2026年底),報告預(yù)計到2026年底,OPEC+將仍有約520萬桶/日的備用緩沖產(chǎn)能,仍高于長期平均水平。

  報告預(yù)計,非OPEC國2025-2026年產(chǎn)油量的增速仍將超過需求增速,2026年預(yù)計超產(chǎn)將超過2025年達(dá)到120萬桶/日,這可能使恢復(fù)全面解除減產(chǎn)計劃“遙遙無期”,進(jìn)一步對油價構(gòu)成下行壓力。

  如果OPEC+如期增產(chǎn),供給可能重回過剩局面

  目前,OPEC+正在實施的有三組減產(chǎn)措施,包括200萬桶/日的“正式”減產(chǎn)、166萬桶/日的“自愿”減產(chǎn)以及220萬桶/日的“額外自愿” 減產(chǎn)。在12月5日的會議前,OPEC+已確認(rèn)將前兩組減產(chǎn)措施的期限延長至2026年底。

  盡管OPEC+此次再度延長第三組減產(chǎn)計劃,但報告預(yù)計,全球原油市場供大于需的狀況將延續(xù)到2026年,意味著屆時OPEC+可能也沒有取消減產(chǎn)計劃的“余地”。

2024年,我們預(yù)計超產(chǎn)為30萬桶/日;

2025年,我們預(yù)計超產(chǎn)為20萬桶/日,較我們此前50萬桶/日的預(yù)期有所縮窄;

2026年,我們預(yù)計供需基本平衡,但如果OPEC+如期取消220萬桶/日的減產(chǎn),超產(chǎn)量將增長至120萬桶/日。

  報告同時表示,盡管未能根本解決非OPEC產(chǎn)油增長過快的問題,但OPEC+選擇逐步解除減產(chǎn)的計劃可以說是目前“最不壞”的選擇,預(yù)計2025年及以后布倫特原油價格仍在70美元/桶及其以上的水平。

  匯豐認(rèn)為,對OPEC+而言,一個可能的希望在于,美國新一屆政府可能會加強(qiáng)對伊朗石油出口的管控,這將為OPEC+恢復(fù)增產(chǎn)提供空間。

  市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資,責(zé)任自負(fù)。

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網(wǎng)友昵稱:廉紹祺
廉紹祺游客 沙發(fā)
01-01 回復(fù)
是一部引人入勝的作品,作者巧妙地將現(xiàn)實與虛構(gòu)交織,令人回味無窮,值得一讀再讀。
網(wǎng)友昵稱:菅吉敏
菅吉敏游客 椅子
03-09 回復(fù)
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